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在价值投资里，本益比 (PE ratio) 是一种能快速算出公司价值的方法之一。它的运用极其简单，而且计算方式可以自由调整，所以用途也很广泛。那么我们先了解本益比的算法吧。 本益比顾名思义就是“本”和“益”的对比。“本” (Price) 指的是你投资的本钱，也就是股价；“益” (Earnings) 指的是每股盈利 (Earnings per share)。 本益比其实就是把公司的价值（盈利能力）和股价挂钩而形成的对比。比方说：目前公司每股盈利为 RM1，股价为 RM20，那么本益比就是 20 倍 （意味着这项投资 20 年才回本）。其实本益比也和 Return on Investment (ROI) 有异曲同工之妙。引用同样的例子，我们投资了 RM20，每年盈利 RM1，ROI 是 5% （也是20年回本）。 和一家本益比10倍的公司相比，我们当然希望自己的投资越快回本越好。如果都是一样的盈利能力，我们也希望可以用更低的价格买入股票。但是不难发现，一些处于高增长的趋势性股票都有较高的本益比。那么为什么大家愿意以更高的价钱买入这些股票呢？这个问题就会牵涉到本益比的盲点。 本益比的盲点 因为这样，有人开始运用公司未来盈利来计算本益比，也称作 Forward PE ratio。与其拿公司过往的盈利能力做标准，不如推算未来的盈利能力更为实际。公司每股盈利就会用未来的每股盈利来代替，那么回本速度就会更贴切地反应。 有时候公司因为一次性盈利造成突破性业绩。作为长期投资者，我们知道这些一次性盈利并不会每年都发生。如果本益比纳入一次性盈利，当公司未来盈利回调时，就会出现反差。这个时候，你可以在每股盈利去除一次性盈利的效果，或者可以用3-5年的平均值来计算每股盈利。 用回我们刚才的例子，公司的本益比20倍，是以公司未来20年盈利保持不变的前提下，你的投资才会20年回本。如果公司盈利下滑，那么回本速度就会放慢；如果公司盈利增长，回本速度就会加快。