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Stone Investing 石头投资是一个让大家交流投资理财知识的平台。 本平台主要专注价值投资，并不提供技术面和任何买卖建议。

石头投资的名字源自于蜡笔小新里的阿呆。他是五个孩子中最不显眼的，但每次他都能帮助春我部防卫队化险为夷。我们的投资理念和阿呆的性格相似，就是关注那些不起眼的股票，让时间反应他的价值，来降低我们的投资风险。

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先活着再说

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这场疫情可以说是历史上史无前例的大灾难。它主导了人类的死亡和健康，因而影响了全球的经济。尤其是各个国家开始实行经济封锁，人类的行动受到限制，深深地影响了生理和心理健康。 毫无意外，全球经济陷入萧条。我们 KLCI 也从1,600点直下到1,350点。在短短几个月，各种疫苗开始面市，确诊病例似乎受到控制。为了老百姓的生活，经济逐渐开放，经济复苏的味道越来越浓烈。这时指标一度飙升至1,600点水平，这是疫情之前的位置。 后来病毒开始变种，确诊病例又有回升的迹象。KLCI 也随之跌破1,500点。随着病毒对人体的威胁越来越低，有些国家早已开放了边境。马股也在1,500 到 1,600 点之间一直徘徊了一段时间。直到最近，美国经过几个月的努力，都无法控制通胀，导致利率一直在上升。美国经济快速进入衰弱，我们的股市也跌破1,400点，完全反映了经济未能完全复苏。 我们知道在2020年股市下跌时创造了很多机会，而现在看似又在下探之前的低点。又有多少人觉得机会又降临了？霍华·马克斯说过股票会在人们贪婪和恐惧中摆荡。只要这门生意继续创造价值，股价会随着时间推移而反映其价值。所以现在低估的股票，终究会受到投资者关注，推动股价上升。 就好像我们知道黑夜终究会来临，但过了黑夜就会迎来白天。这个变成了每一天都会发生的定律，所以到了黄昏，我们不会慌张太阳还会不会升起，我们不必担心永远活在黑暗之中。反之，我们可以很安稳地睡觉，期待看见明天的太阳。 在股市里，我们几乎可以肯定地说优质的股票始终会被发现，但是没有一条定律说股票会在哪天回调。你知道你还会看得到太阳，但是在那之前，你必须确保你活到那一天。因为我们不要在太阳升起的前一秒才死亡。 一直确定自己有足够的现金，在机会来临时可以充分利用，在陷入危机是可以化解。保持力 (Holding power) 是让你在股市里不被大玩家蹂躏的尊严，也是他们被束缚的时候的利器。
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空船效应

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空船效应是出自于庄子寓言的一则故事。从前，有一个人在船上看见另一艘船出现了。那另一艘船正在向自己的船慢慢靠近。眼见另一艘船就要撞上来了，那个人就朝着那艘船大喊，希望另一边的船家可以注意到。但是船家并没有转方向，最后两艘船就撞上了。那个人很生气，对着另一艘船破口大骂，为什么一开始已经警告他了，但还是没有行动。结果那个人一看，原来对方只是一艘空船，这时他才消了怒火。 我们发现其实那个人生气的不是那艘船撞上自己的船，而是船上到底有没有人。虽然结果还是一样，船还是被撞了，但是船上的人改变了那个人的心态，也改变了他对这件事情的看法。 其实很多时候，我们的日常生活中有很多事情都是由自己的看法决定的。这也是为什么后来很多人都说生活里事情的发生只占据了 10%，其余的 90% 都是由你的看法和反应决定的。所以当你推崇正面思考的时候，很多“幸运”的事情都会发生在你身上。事实是发生在你身上的事情终究会发生，但是发生在你身上时你会“觉得幸运”；可能同样的事情发生在其他人身上时他们会觉得不幸。 换一个角度思考，可能你会发现其实世界上的其他人并没有你想象地那么糟，这是世界又多一份美好。
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资产负债表 (Statement of Financial Position) 是什么？

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资产负债表 Statement of Financial Position (SOFP)，也 称作 Balance Sheet，呈现公司在 指定日期的财务状况 (Financial position)。 SOFP 有三个部分，就是公司的 资产 (Assets) ， 负债 (Liabilities) 和股东权益 (Shareholders' equity)。 Assets 是可以为公司带来收入和产生价值的资源 (Resources)，而 Liabilities 是公司在未来必须偿还的义务 (Obligation)。如果将 Assets 扣除 Liabilities 的话，剩余的就是Shareholders' equity。简单来说，assets 是公司拥有的，liabilities 是公司欠下的，equity 是属于股东的。 举个简单的例子：今天你向家人借了 RM10,000 做生意，你得到了 RM10,000 的现金和欠了 RM10,000 贷款。一年后，你赚了 RM3,000，你的现金也从 RM10,000 增加到 RM13,000。你的 asset 就是现金 RM13,000；liability 有之前欠家人的 RM10,000；equity 就是你的利润 RM3,000。 以下就是 accounting 里的  king of formula 👑 ：      Asset - Liability = Shareholders' equity       资产   -  负债      = 股东权益 从以上的 formula 来解说，假设一间公司变卖所有 asset 后，把现金都用来偿还 liability，剩余的才是属于shareholders' equity。如果 asset 多过 liability 的话，我们称这个情况为 net asset position；如果 asset 少过 liability 的话，就是 net liability position。 如果一间公司经营不当，asset 不够偿还 liability 的时候，股东们将陷入 negative equity 的窘境(股东需不需要贴钱补回 ne...
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