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石头投资的名字源自于蜡笔小新里的阿呆。他是五个孩子中最不显眼的，但每次他都能帮助春我部防卫队化险为夷。我们的投资理念和阿呆的性格相似，就是关注那些不起眼的股票，让时间反应他的价值，来降低我们的投资风险。

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资产负债表 (Statement of Financial Position) 是什么？

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资产负债表 Statement of Financial Position (SOFP)，也 称作 Balance Sheet，呈现公司在 指定日期的财务状况 (Financial position)。 SOFP 有三个部分，就是公司的 资产 (Assets) ， 负债 (Liabilities) 和股东权益 (Shareholders' equity)。 Assets 是可以为公司带来收入和产生价值的资源 (Resources)，而 Liabilities 是公司在未来必须偿还的义务 (Obligation)。如果将 Assets 扣除 Liabilities 的话，剩余的就是Shareholders' equity。简单来说，assets 是公司拥有的，liabilities 是公司欠下的，equity 是属于股东的。 举个简单的例子：今天你向家人借了 RM10,000 做生意，你得到了 RM10,000 的现金和欠了 RM10,000 贷款。一年后，你赚了 RM3,000，你的现金也从 RM10,000 增加到 RM13,000。你的 asset 就是现金 RM13,000；liability 有之前欠家人的 RM10,000；equity 就是你的利润 RM3,000。 以下就是 accounting 里的  king of formula 👑 ：      Asset - Liability = Shareholders' equity       资产   -  负债      = 股东权益 从以上的 formula 来解说，假设一间公司变卖所有 asset 后，把现金都用来偿还 liability，剩余的才是属于shareholders' equity。如果 asset 多过 liability 的话，我们称这个情况为 net asset position；如果 asset 少过 liability 的话，就是 net liability position。 如果一间公司经营不当，asset 不够偿还 liability 的时候，股东们将陷入 negative equity 的窘境(股东需不需要贴钱补回 ne...
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从伦敦去到荷兰 | London Biscuits Berhad 的没落

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London Biscuits Berhad (LBB) 自从2002年上市以来，都持续有报 profit 的佳绩，而且 revenue  每一年也有增长。LBB 直到 2017 & 2018 年就看到 revenue 已经明显减少，但是 profit margin 和 net profit 还是可以维持到。那么是什么令 LBB 要 liquidate 的地步呢？ 从2002年的RM43m到2016年的RM436m，十四年增长了9倍，成绩算是很不错了。要知道消费类的行业，要改变一个人的口味和消费习惯是很难的。看到这里，LBB 的未来应该可以继续保持盈利，而且 revenue 继续保持成长。 真是人算不如天算啊。就在2019年的7月份，LBB 宣布无法偿还之前欠 Bank of Nova Scotia 的 RM9.8m。因此公司触犯了上市 PN 17 条例，公司的 solvency 成了问题，从此公司就越陷越深了。最后，公司变卖资产给 Mamee-Double Decker (M) Sdn Bhd，也宣布进行 liquidation。在这里我也整理了几个疑点： 1. LBB 的 external auditor 突然更换 根据 Bursa Malaysia 的上市条例，公司必须在 financial year end 后的四个月之前交出 annual report。LBB 2018年的 year end 是9月30日，就是说在2019年1月31日之前必须提呈 annual report，而且是经过 audit 了的。 就在2018年12月5日，LBB 向 Bursa 公布了 resignation of auditors 的消息。那时候 LBB 的 auditor 是 Adam & Co，而理由是 auditor 没有足够的资源。终于，LBB 的 auditor 在12月20日正式换成 Nexia SSY。 2. LBB 新的 auditor 要在短时间内签名 LBB 有惊无险地找到了下一个 auditor，Nexia SSY。现在它们面对的挑战就是如何在一个月内签下 auditors' report。根据 auditing standards ISA 510，如果你是新的 client，auditor 是必须 audit 今年的 openin...
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损益表 (Statement of Profit or Loss) 里有什么？

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损益表记录了一段时间里 (通常是 12 个月财政年 Financial year)，一间公司的营运所带来的 利润或亏损 (Profit or loss) 。 大致上，损益表有分为两种： SOPL -  Statement of Profit or Loss / Income Statement SOCI -  Statement of Comprehensive Income SOCI 其实就是 SOPL 加上 Other Comprehensive Income (OCI)。 SOPL + OCI = SOCI OCI 的情况会比较复杂，也不是每一间公司都有，所以我建议还是从比较简单的 SOPL 开始学。 Sunway Berhad 2019 财政年的 SOPL SOPL 都是从 Revenue/Sales 开始，扣除 Cost of goods sold/ Cost of sales 后，得到 Gross Profit (GP)。GP 扣了其他的费用，例如：水电费、员工薪酬、店租等后，就会得到 Profit before tax (PBT)。从 PBT 扣除 tax expense 后，最终会得到 Profit for the financial year，也称为 Profit after tax (PAT) 或 Net profit。  Sunway 2019 财政年的 SOCI SOCI 是 SOPL 的延续，所以从 SOPL 最后一行的 Profit for the financial year 开始，加上 Other comprehensive income (OCI)，就得到 Total comprehensive income (TCI) for the financial year 了。 SOPL 的例子 假设公司 A 以 RM1 买入一杯奶茶所需的原料，再以 RM5 的价格卖给顾客，那么公司一杯奶茶的 Gross Profit (GP) 是 RM4 (RM5 - RM1)。公司在今年 2 月的销售量是 1,000 杯奶茶，店租为 RM2,000，人工薪金 RM1,500，水电费 RM300。 首先，我们要知道公司的 Revenue 是多少。一杯奶茶的销售价格是 RM5，总共卖出 1,000 杯。total reven...
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