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Superlon 世霸龙的股价自一年前RM0.90的位置，一直下跌至现在RM0.65。看来情况不是很乐观。 Superlon在9月21日公布了截至2022年7月的季度业绩，让我们来看看他是不是已经跌出价值了。 季度报告显示，对比去年同期，营业额有超过55%增长。 但是，Gross Profit Margin 从31%下跌至20%。管理层解释由于原材料价格不断上升，而侵蚀了 GPM。虽然原材料价格已经稳定了，但目前还没有回到疫情前的水平。 另外，重点在于 Selling & distribution 上升了68%，比营业额增长还多。管理层也解释道这是因为运费还没有完全正常化。 原材料和运费的问题一直围绕着很多制造公司，当然Superlon也不例外。我们可以看到Net Profit Margin 已经从去年同期的12%下降到3%。如果再不增加产能的话，Superlon很可能下个季度会出现亏损。 在考虑要不要投资Superlon之前，我们应该问问自己，NPM 的下跌是不是因为管理层没有能力或没有及时把成本转嫁给客户。我们都知道原材料和运费的上升自疫情以来一直存在的问题。 另一个问题就是他在2022财政年度年报里提到的主要客户，从2021年RM11mil的订单变成2022年没有订单，管理层有能力去填补这个洞吗？

在上一篇 “长尾效应” 的讨论里，我们提到网络降低了做生意的成本。照理来说，商家把实体的购物经验变成网购，就能大幅度降低店租、员工工资、水电费等费用。那么，商家就能调低售价来争取竞争优势。 久而久之，越来越多商家将自家产品放到网上卖，价格也越来越实惠。这对消费者而言绝对是有利的。确实，这些网上的商务平台已经把所有产品的资料透明化。例如：消费者轻松地对比同行的价格，消费者也可以留言自己的购物体验让其他消费者参考。这些资讯让消费者货比三家，来达到明智的选择 （informed decision）。 目前，本地大家比较熟悉的电商平台 Lazada 和 Shopee，都是让商家摆放商品的平台。这些平台为了吸引更多消费者在自己的平台消费，也推出了一系列的折扣和现金礼券。讲到这里，这不也是百盛（Parkson Holdings Berhad）所经营的手法吗？ 我们看回百盛近五年的股价表现，不难发现股价是处于跌势的。由此可见，这些电商平台做的就是把百盛的经营手法电子化，而电商是可扩展的 （scalable)，所以比百盛做得快、做得大。 如果百盛自创网络销售（其实就是 Parkson Online），它也很难拉走这些电商平台的消费者，除非他们的价格更具吸引力，商品也更适合消费者的口味。 其实我本身是很喜欢百盛的，那里也充满了我童年的回忆。如果百盛因为网购和疫情的冲击下考虑下市的话，实在惋惜。

在不久前，我阅读了 Chris Anderson 的著作 《The Long Tail: Why the Future of Business Is Selling Less of More》。The Long Tail 翻译为 “长尾效应”。 长尾效应的理念很直接，所以这本书并不是太难理解。 长尾一词源自于统计学，指的是那些比较冷门的商品，综合起来的利润也有可能高于那些热门的商品利润。 Chris Anderson 在书中提出的例子是音乐领域。在音乐界里，歌曲本身已数不胜数。我们必须承认的是，能够称得上热门歌曲的却只有少数，更多的是冷门歌曲。 在网络还未成熟的年代，我们都是跑到实体店里购买唱片的。实体店的容量有限，并不能够容纳所有的唱片，所以这些店家都会更注重于摆放热门的唱片，来提高自家的收入。因为这些实体店有很大的固定开销，例如：租金、水电费、员工薪资等。所以商家为了在有限的架子上得到最多的收入，就必须售卖热门的商品。 一直到网络发达了，也开始有网络商店了。之前的限制（有限的架子）也随之消除了。意思是商家不再被限制于店的大小，而越多的商品就能越有效地降低成本。这些所谓的冷门商品也从而崛起。 在一次有趣的经验里，作者发现到这些冷门的商品，即使不会引起很多人购买，但销量也不至于零。所以这些少数的销量，形成了长而细的尾巴。而根据统计，这些销量不佳的冷门商品综合起来的利润，竟然可以超越热门商品的利润。 网络已经改变了人们消费的方式，也改变了商家的营销模式。而整个市场也在网络的迅速发展下，开始区分细化，形成一个有一个的新市场 （niche market），从而促进长尾越来越长。